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小熊电器股票行情消息 小熊电器投资建议

  盈利预测及投资建议。公司收入规模尚小但成长性较高,不断推出个性化产品和高颜值产品吸引年轻用户群体,公司产品逐步从厨房电器拓展至生活电器,我们认为其未来仍具备较大成长空间。公司收入端短期受益于小家电行业线上渠道占比的快速提升,疫情退去后公司仍有望维持较高的收入增速。我们给予公司2020-2022 年EPS 预测为3.18/4.08/5.15 元(此前预测为3.20/4.28/5.60 元),同比增长84.9%,28.5%,26.1%。考虑到公司较高的成长性,我们给予公司2021 年33 倍PE 估值,目标价由141.2 下调至134.64 元。维持"优于大市"评级。

  自2020 年下半年以来,小熊品牌均价有显著提升。根据阿里平台数据,小熊品牌产品均价19H1、19H2、20H1、20H2 四个半年度均价分别为125 元、121 元、124 元和136 元,自2020年下半年以来,小熊品牌均价有显著提升,相对于去年同期19H2 提升13%,相对于20H1 提升10%。

  性价比属性明显的小熊电器如何提升均价?IP 跨界合作上新高颜值产品+拓展高单价新品类为主因。2020 年下半年公司通过新品快速迭代提高单品价格,在丰富品类功能的同时,更加注重打造产品独特颜值。在IP 跨界合作方面, 公司与AKINORIOISHI 合作推出艺术家联名创作的微笑系列产品,新推出小马宝莉联名款,其中熠熠星梦系列和绿野仙梦系列分别以蓝色和浅绿色为主打色,外形流畅、颜值出彩,产品定位年轻化高端化。以三明治机为例,升级后的新三明治机定价在250 元左右,远高于原有型号100 元左右的定价。在新品类拓展方面,根据官方旗舰店数据,销售额排名靠前的产品中多功能吐司机、餐具消毒机均定价400 元左右,高于公司原有产品均价。

  均价提升有望进一步打开公司收入及盈利能力天花板。我们认为均价提升一方面有利于公司收入端实现快速增长,一方面有利于提升公司盈利能力。公司依靠生产优势和品牌优势,加快产品迭代速度,新品及高均价产品比重上升,公司产品结构有望进一步优化,近而提升公司整体盈利能力。

  风险提示。终端需求不达预期,线上品牌竞争激烈。

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