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文灿转债754348正股分析 股票000977

6月10日文灿转蓝海华腾股票债网上申购,信用级别为AA-,根据目前的数据,申购文灿转债出现中签亏损的概率35%左右,预期科顺防水股票单签收益为31元,预测中签1签,预期单账户收益31元,建议谨慎申购。

条款分析

国海证券股票行情本次可转债发行期限6年,票息为递进式(0.5%,0.8%,1.2%,2.0%,2.5%,3.5%),到期回售价为11怎样玩股票赚钱5元(含最后一期利息)。主体评级为AA-,转债评级为AA-,按照6年AA-中债企业债 YTM 7.30%计算,纯债价值为79.53元,YTM为3.45%。发行6个月后进入转股期,初始转股价19.93元,6月5日收盘价为19.81元,初始平价99.40元。条款方面,15/30+85%的下修条款,15/30+130%的有条件赎回条款,30/30+70%的回售条款。可转债潜在稀释比率约为18.25%。

正股基本面分析

公司经营分析:

专业生产汽车压铸件,产能稳健提升。公司主要从事汽车铝合金精密压铸件的生产,同时生产非汽车类压铸件。2017年汽车类压铸件占比92.07%。公司近年来产能稳健提升,2017年已有产能3.79万吨,产能利用率81.01%。公司目前共5个生产基地,文灿股份、文灿模具、南通雄邦、天津雄邦、江苏文灿,其中子公司天津雄邦已完成基本建设,正在进入逐步达产期,子公司江苏文灿正在进行基本建设,处于试生产阶段。工厂全部完成建设后,将大大提高公司产能,增强订单响应速度及产品交付能力。

客户资源优质且稳定。依托公司在技术研发、质量管理等方面的综合优势,公司与国内外知名汽车一级零部件供应商和汽车整车厂商建立了稳固的合作关系,先后成为采埃孚天合、威伯科、法雷奥、格特拉克、瀚德、博世、马勒、加特可等一级零部件供应商和通用、奔驰、长城汽车、大众、特斯拉、上海蔚来、吉利、比亚迪等整车厂商的全球供应商。2018年前五大客户收入占比56荣安地产股票行情.47%,优质稳定的客户资源为公司持续快速发展奠定了坚实的基础。公司不断稳固现有客户连续跌停的股票能买吗、扩大市场份额,2018年公司新开发了上汽集团、广汽集团、比亚迪、小鹏汽车等优质的整车客户。同年独角兽股票,公司与奔驰、大众、上海蔚来、长城汽车、吉利、威伯科、格特拉克、上海爱思帝、宁波双林等客户开展新项目合作。股票贵州茅台

把握新能源汽车、车身结构件轻量化先发优势。新能源汽车、汽车轻量化是汽车产业未来发展的重要方向。公司多年以来持股票要怎么买续研发并提升高真空压铸技术、应用于高真空压铸的模具技术、特殊材料开发或制备技术及相关生产工艺技术,为新能源汽车、车身结构件轻量化积累了丰富的技术和经验。公司已批量为特斯拉、奔驰供应铝合金车身结构件,在新能源汽车、车身结构件轻量化方面具有先发优势,有助于公司占领市场,把握未来发展机会。

行业竞争格局分析:

国内外汽车产销量仍处于高位,需求持续稳定。近年来受全球经济放缓影响国内外汽车产销量增速均有所下滑,但由于基数较高,每年新增汽车产量仍有相当可观的规模,处于高位调整期。2017年,全球汽车产量达到9,730.25万辆,较2012年增长了15.51%。我国汽车产量达2,901.54万辆,较2012年增长了50.57%;2018年,我国汽车产量依然保持2,780.92万辆,处于高位。

新能源汽车的发展促进轻量化趋势,进一步提振铝合金压铸件的需求。我国新能源汽车行业受益于政策利好、消费观念改变快速发展。2018年,新能源汽车累计生产127.05万辆,较2017年增长60.01%,保持持续增长。根据工信部、发改委和科技部印发的《汽车产业中长期发展规划》,到2025年汽车产量将达到3,500万辆左右,新能源汽车占汽车产量20%以上,即新能源汽车产量700万辆。目前受关注度较高的新能源汽车车型均大量采用铝合金部件,因此,新能源汽车的发展将促进汽车轻量化,进一步加速汽车铝合金压铸件的渗透。

公司主要竞争对手为独立的汽车铝合股票多头是什么意思金压铸件生产企业。国内竞争对手主要有爱柯迪、广东鸿途、鸿特精密、旭升股份、鸿图制造厂、重振芯科技股票庆渝江。国外竞争对手主要为日本 RYOBI、日本阿雷斯提、 股票当天可以卖吗德国皮尔博格、瑞士乔治费歇尔、瑞士DGS以及德国艾特曼。

本次转债募投项目

1、新能源汽车电机壳体、底盘及车身结构件智能制造项目股票分析图怎么看,项目拟投入募集资金 5.07 亿元。项目建设期 2 年。

2、天津雄邦压铸有限公司精密加工智能制造项目,项目拟富煌钢构股票投入募集资金 1.71亿元。项目建设期 2 年。

3、大型精密模具设计与制造项目,项目拟投入募集资金 0.96 亿元。项目建设期2 年。

4、文灿股份研发中心及信息化项目,项目拟投入募集资金 0.26 亿元。项目建设期 2 年。

对应正股基本面及估值情况

文灿股份主营业务为铝合金精密压铸件业务,有一定竞争力。公司2019年一季度利润增长率-17%,盈利能力下降。文灿股份目前PE36倍、PB2.1倍,估值偏高。

单账户中签预测及资金安排

可转债中签率很难预测,主要参考公司路演中大股东认购意向和同行业相近规模公司中签情况。本次转债发行8亿,文灿转债有安排网下申购,参照其他公司转债发行情况,预计单账户中签1签,单账户需要准备1000元流动资金,多账户申购注意资金安排。

单签收益测算

文灿转债目前转股溢价率:2%。转股溢价率越高越不利,越低越有利。

转债当前合理价格(注意:当前合理价格不是上市后价格)主要结合转股价值、转债评级、正股基本面、机构投资者认可度等多种因素综合考虑,兼顾近期上市转债情况。以当前市场同类转债价格看,文灿转债当前合理价格103元。

目前转债上市时间平均21天,慢的可能要1个多月。在此期间正股情况会发生波动,模拟不同情形,测算单签预期收益为31元,中签1签,预期单账户收益31元。

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